美国第二季度核心PCE物价指数年化季率初值为2.9%✿✿★◈，高于预期的2.7%✿✿★◈，但低于前值的3.7%✿✿★◈。美国第二季度实际GDP年化季率初值为2.8%✿✿★◈，高于预期的2%以及前值的1.4%✿✿★◈。美国第二季度实际个人消费支出季率初值为2.3%✿✿★◈，高于预期的2%✿✿★◈，以及前值的1.5%✿✿★◈。

　　当前美联储现任官员已进入“噤声期”✿✿★◈，在前任纽约联储主席杜德利发言之后✿✿★◈，前任联储鹰派代表人物布拉德也发表了鸽派言论✿✿★◈，他表示美国上半年的增长率接近2%✿✿★◈，美联储可能会开始暗示准备在9月份降息✿✿★◈。布拉德认为最新的美国经济数据并没有指向衰退✿✿★◈，但经济正在放缓✿✿★◈，美国经济将是“软着陆”的情形✿✿★◈。

　　在昨日美国经济数据发布前✿✿★◈，金银价格出现大幅度的下跌✿✿★◈，白银受到显性库存持续增加✿✿★◈，工业需求转弱的影响✿✿★◈，预计价格仍有一定的下探空间✿✿★◈，策略上可进行偏短线的逢高抛空操作✿✿★◈，沪银主力合约参考运行区间6562-7421元/千克✿✿★◈。在联储宽松货币政策周期即将开始的节点✿✿★◈，仍需要对国际金价保持多头思路✿✿★◈，策略上建议暂时观望可以做差差的游戏破解版✿✿★◈，等待其回调企稳✿✿★◈，后续寻找做多机会✿✿★◈，沪金主力合约参考运行区间542-561元/克✿✿★◈。

　　央行下调MLF利率✿✿★◈，离岸人民币上涨✿✿★◈，海外库存边际去化✿✿★◈，铜价下探后回升✿✿★◈，昨日伦铜收涨0.45%至9091美元/吨✿✿★◈，沪铜主力合约收至74150元/吨澳门太阳集团城9728✿✿★◈。产业层面✿✿★◈，昨日LME库存减少2325至239425吨✿✿★◈，注销仓单比例下滑至9.7%✿✿★◈，Cash/3M贴水118.5美元/吨✿✿★◈。国内方面✿✿★◈，昨日上海地区现货贴水缩窄至20元/吨✿✿★◈，单边行情下下游观望情绪较重✿✿★◈，持货商虽积极出货但成交寡淡✿✿★◈，成交多以刚需为主✿✿★◈。进出口方面✿✿★◈，昨日国内铜现货进口盈利300元/吨左右✿✿★◈，洋山铜溢价持平澳门太阳集团城9728澳门太阳集团城9728✿✿★◈。废铜方面✿✿★◈，昨日国内精废价差缩小至1500元/吨✿✿★◈，废铜替代优势降低✿✿★◈。价格层面✿✿★◈，海外风险情绪偏弱✿✿★◈，但当前看美联储降息预期犹存✿✿★◈；国内重要会议开完✿✿★◈，政策边际支持增多✿✿★◈，情绪面有所改善✿✿★◈。产业上看海外库存增加和国内需求偏弱导致铜价连续承压✿✿★◈，后市关注国内需求变化及海外累库兑现情况✿✿★◈，若市场悲观情绪缓解✿✿★◈，铜价有望企稳✿✿★◈。今日沪铜主力运行区间参考✿✿★◈：73600-75000元/吨✿✿★◈；伦铜3M运行区间参考✿✿★◈：9020-9200美元/吨✿✿★◈。

　　昨日沪镍主力下午收盘价124550元✿✿★◈，当日-3.10%可以做差差的游戏破解版✿✿★◈。LME镍三月15时收盘价15670美元✿✿★◈，当日-2.31%✿✿★◈。

　　宏观方面✿✿★◈，美股大幅下跌✿✿★◈，市场降息及衰退预期升温✿✿★◈，镍价跟随有色板块下跌✿✿★◈。从基本面看澳门太阳集团城9728✿✿★◈，镍产业链持续处于过剩状态✿✿★◈。精炼镍方面✿✿★◈，方面由于国内产量持续创新高✿✿★◈，LME交仓持续增加✿✿★◈，库存累积✿✿★◈，对镍价形成压制✿✿★◈，精炼镍方面✿✿★◈，昨日国内精炼镍现货价报12元/吨✿✿★◈，均价较前日-3450元✿✿★◈。俄镍现货均价对近月合约升贴水为75元✿✿★◈，较前日+50✿✿★◈；金川镍现货升水报2100-2200元/吨✿✿★◈，均价较前日+250元/吨✿✿★◈，LME镍库存报101586吨✿✿★◈，较前日库存+2010吨✿✿★◈。当下价跌之后现货市场成交量较为活跃✿✿★◈，目前精炼镍价格倒挂中间品以及硫酸镍✿✿★◈，短期下跌力度或有收缩✿✿★◈。硫酸镍方面✿✿★◈，目前硫酸镍价格稳在28500元/吨附近✿✿★◈，折合盘面12.95万元/吨✿✿★◈。成本端✿✿★◈，菲律宾产1.5%品位镍矿CIF报价47美元/湿吨✿✿★◈，价格环比昨日0美元/湿吨✿✿★◈。预计短期内沪镍持续下跌动能不足✿✿★◈，关注矿端成本支撑力度及宏观风险✿✿★◈。操作上建议谨慎✿✿★◈，主力合约价格运行区间参考12元/吨✿✿★◈。

　　2024年07月26日✿✿★◈，沪铝主力合约报收19165元/吨（截止昨日下午三点）✿✿★◈，跌幅0.67%可以做差差的游戏破解版✿✿★◈。SMM现货A00铝报均价18990元/吨✿✿★◈。A00铝锭升贴水平均价-50✿✿★◈。铝期货仓单156127吨✿✿★◈，较前一日减少523吨✿✿★◈。LME铝库存947225吨✿✿★◈，减少1225吨✿✿★◈。2024-7-25✿✿★◈：铝锭累库0.2万吨至78.3万吨✿✿★◈，铝棒去库0.45万吨至14.6万吨✿✿★◈。华东贴70-贴30✿✿★◈，华南贴170-贴150✿✿★◈，中原贴200-贴160 ✿✿★◈。华东市场逢低采购✿✿★◈，成交有所回暖;中原市场按需采购✿✿★◈，交投一般;华南市场持货商挺价惜售✿✿★◈，接货情绪谨慎✿✿★◈，成交一般✿✿★◈。铝价后续预计将进入震荡偏弱✿✿★◈，国内参考运行区间✿✿★◈：18900-19500元/吨✿✿★◈；LME-3M参考运行区间✿✿★◈：2200-2400美元/吨✿✿★◈。

　　2024年07月26日✿✿★◈，沪锡主力合约报收241120元/吨✿✿★◈，跌幅4.58%（截止昨日下午三点）✿✿★◈。国内✿✿★◈，上期所期货注册仓单下降538吨✿✿★◈，现为12428吨✿✿★◈。LME库存不变✿✿★◈，现为4605吨✿✿★◈。长江有色锡1#的平均价为248850元/吨✿✿★◈。上游云南40%锡精矿报收231750元/吨✿✿★◈。据6月份国内锡矿进口量为1.28万吨（折合约5159金属吨）环比52.33%✿✿★◈，同比-40.79%✿✿★◈，较5月份增加1377金属吨✿✿★◈。1-6月累计进口量为9.19万吨✿✿★◈，累计同比-19.48%✿✿★◈。6月份国内锡锭进口量为189吨✿✿★◈，环比-70.33%✿✿★◈，同比-91.51%✿✿★◈，1-6月累计进口量为7641吨✿✿★◈，累计同比-47.73%✿✿★◈。刚果(金)南基伍省暂停采矿活动✿✿★◈，此决定将严重影响手工采金和采锡✿✿★◈，考虑到船期问题✿✿★◈，短期内对全球锡矿供应影响有限✿✿★◈。后续锡价震荡行情预计延续✿✿★◈，国内参考运行区间✿✿★◈：23元/吨✿✿★◈。LME-3M参考运行区间✿✿★◈：27000-31000美元/吨✿✿★◈。

　　周四沪铅指数收至18725元/吨✿✿★◈，单边交易总持仓21.44万手✿✿★◈。截至周四下午15✿✿★◈：00✿✿★◈，伦铅3S收至2042美元/吨✿✿★◈，总持仓14.13万手✿✿★◈。内盘基差-160元/吨✿✿★◈，价差800元/吨✿✿★◈。外盘基差-24.38美元/吨✿✿★◈，价差-95.93美元/吨✿✿★◈，剔汇后盘面沪伦比价录得1.236✿✿★◈，铅锭进口盈亏为1591.68元/吨✿✿★◈。SMM1#铅锭均价19400元/吨✿✿★◈，再生精铅均价19400元/吨✿✿★◈，精废价差平水✿✿★◈，废电动车电池均价12025元/吨✿✿★◈。上期所铅锭期货库存录得2.89万吨✿✿★◈，LME铅锭库存录得25.09万吨✿✿★◈。根据钢联数据✿✿★◈，最新铅锭社会库存录得3.65万吨✿✿★◈，去库较多✿✿★◈。总体来看✿✿★◈，铅价于7月22日跌破上升趋势✿✿★◈，后续可能形成双顶形态✿✿★◈，仍有较大下行风险✿✿★◈。盘面表现为增仓下跌✿✿★◈，多空矛盾加大✿✿★◈，月差走扩✿✿★◈，主要矛盾体现在月间矛盾✿✿★◈，即近端的紧缺现实与远端的过剩预期✿✿★◈。2407合约交割量3.49万吨✿✿★◈，进口商采取重熔渠道进行重熔✿✿★◈、贴牌仍需一定时间✿✿★◈，加剧交割品紧张✿✿★◈。再生企业计划复产✿✿★◈，供应端边际放松✿✿★◈，进口窗口开启较久进口利润较高✿✿★◈，LME注销仓单量激增✿✿★◈，预期未来进口到货增加✿✿★◈。当前沪铅持仓又达历史新高✿✿★◈，资金博弈较多✿✿★◈，预计单边价格有较大的回调风险✿✿★◈，关注进口铅锭重熔进度与实际进口到货量✿✿★◈。

　　周四沪锌指数收至22540元/吨✿✿★◈，单边交易总持仓18.11万手✿✿★◈。截至周四下午15✿✿★◈：00✿✿★◈，伦锌3S收至2652.5美元/吨✿✿★◈，总持仓21.92万手✿✿★◈。内盘基差10元/吨✿✿★◈，价差30元/吨✿✿★◈。外盘基差-60.51美元/吨✿✿★◈，价差-55.27美元/吨✿✿★◈，剔汇后盘面沪伦比价录得1.173✿✿★◈，锌锭进口盈亏为39.95元/吨✿✿★◈。SMM0#锌锭均价22650元/吨✿✿★◈，上海基差10元/吨✿✿★◈，天津基差10元/吨✿✿★◈，广东基差10元/吨✿✿★◈，沪粤价差平水✿✿★◈。上期所锌锭期货库存录得7.11万吨✿✿★◈，LME锌锭库存录得24.4万吨✿✿★◈。根据上海有色数据✿✿★◈，最新锌锭社会库存录得16.91万吨✿✿★◈，去库较多✿✿★◈。总体来看✿✿★◈，商品情绪转弱✿✿★◈，从铝链到锌锡再到铜的相继破位下跌✿✿★◈，有色情绪偏空✿✿★◈。冶炼厂减产预期已经打足✿✿★◈，社会库存极高水位下✿✿★◈，前期减产对锌锭现货影响相对有限✿✿★◈，且供应端短期暂无增量利好信息✿✿★◈。需求端现实与预期均不强✿✿★◈，近端维持长期Contango✿✿★◈，除了逢低的点价单以外零单采买及其有限✿✿★◈，远端价差靠减产维持小Back✿✿★◈。短期预计偏弱运行✿✿★◈。

　　五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报83,546元✿✿★◈，与前日持平✿✿★◈，其中MMLC级碳酸锂报价83,000-86,000元✿✿★◈，工业级碳酸锂报价81,000-83,000元✿✿★◈。LC2411合约收盘价87,050元澳门太阳集团城9728✿✿★◈，较前日收盘价+0.17%✿✿★◈，主力合约收盘价升水MMLC电碳平均报价2,550元可以做差差的游戏破解版✿✿★◈。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价900-1000美元/吨✿✿★◈，均价较前日-0.52%✿✿★◈。

　　商品市场氛围低落✿✿★◈，碳酸锂低开✿✿★◈，指数接近前底反弹✿✿★◈，底部做空资金谨慎✿✿★◈，同时二级市场新能源题材表现对锂价有提振✿✿★◈。现货延续累库✿✿★◈，SMM国内碳酸锂周度库存报124,156吨✿✿★◈，环比上周+4,566吨（+3.8%）✿✿★◈，其中上游+655吨✿✿★◈，下游和其他环节+3,910吨✿✿★◈。国内碳酸锂周度产量小幅回调0.9%✿✿★◈，保持高位✿✿★◈。短期锂价弱势震荡概率较大✿✿★◈，近期海外锂矿企业将陆续发布季报✿✿★◈，留意大型矿山✿✿★◈、锂盐企业供给扰动✿✿★◈。今日广期所碳酸锂2411合约参考运行区间84,000-90,500元/吨✿✿★◈。

　　周四✿✿★◈，工业硅期货主力（SI2409合约）低开触及我们所提到的10000元/吨关口附近后向上反弹✿✿★◈，仍维持弱势✿✿★◈，日内收涨0.10%✿✿★◈，收盘报10245元/吨✿✿★◈。现货端✿✿★◈，华东不通氧553#市场报价11650元/吨✿✿★◈，升水主力合约1405元/吨✿✿★◈；421#市场报价12500元/吨（升水交割品可以做差差的游戏破解版✿✿★◈，升水2000元/吨）✿✿★◈，折合盘面价格10500元/吨✿✿★◈，升水期货主力合约255元/吨✿✿★◈。

　　基本面角度✿✿★◈，在需求边际走弱背景下✿✿★◈，庞大的供给（1-6月累计产量同比增幅接近33%）堆高了整体库存澳门太阳集团城9728✿✿★◈，不断创下新高✿✿★◈，现货端压力不断增大✿✿★◈，持续给予价格压力✿✿★◈，而这一压力当前仍未见缓解✿✿★◈，本周工业硅产量维持高位✿✿★◈。需求端继续表现平平✿✿★◈，甚至疲软✿✿★◈，在光伏行业持续低迷背景下✿✿★◈，多晶硅对于工业硅需求的支撑力度难见好转✿✿★◈。有机硅产量虽处于高位✿✿★◈，但整体库存同样在高位✿✿★◈，且平均利润仍维持较大亏损幅度✿✿★◈，对于整体工业硅需求拉动作用有限✿✿★◈。出口及铝合金需求表现持续偏好✿✿★◈，但影响力较多晶硅及而言偏低✿✿★◈。高库存（仍持续累积）背景下✿✿★◈，丰水期供给继续走强✿✿★◈，叠加需求边际继续弱化✿✿★◈，基本面将继续制约工业硅价格✿✿★◈，不排除继续打压价格以制约供给释放甚至带动供给收缩的可能✿✿★◈。

　　我们看到盘面主力合约（SI2409）价格继续向下✿✿★◈，这与基本面近月的压力相匹配✿✿★◈。当前价格仍处于下跌趋势当中未得到摆脱✿✿★◈，当前盘面客观表达仍偏弱势✿✿★◈，继续建议关注10000元/吨一线的支撑情况✿✿★◈。钴产业古天乐代言✿✿★◈，太阳成集团主页✿✿★◈，太阳网城官方网站✿✿★◈，